California: Perjalanan Perdana Menteri India Narendra Modi ke AS sangat tepat. Perekonomian yang berkembang pesat, tolok ukur ekuitas pada rekor tertinggi, dan pasar konsumen yang berkembang pesat semuanya menjadi iklan yang bagus saat dia menawarkan potensi negara kepada para eksekutif dan investor perusahaan Amerika.
Saham-saham di India telah memikat hampir $10 miliar arus masuk asing bersih sejak Maret, ditetapkan sebagai yang terbesar di kuartal mana pun sejak akhir tahun 2020. Obligasi berdenominasi Rupee berada di jalur untuk menyaksikan rentetan pembelian bulanan terpanjang oleh dana luar negeri dalam hampir empat tahun. tahun, sementara mata uang lokal menawarkan hasil carry return terbaik kedua di Asia tahun ini, menurut Financial institution of America.
Kunjungan Modi menjanjikan lebih banyak: Tesla kemungkinan akan melakukan investasi yang signifikan di India, kata CEO Elon Musk setelah bertemu dengan pemimpin negara Asia Selatan, yang juga mendesak pendiri Bridgewater Associates Ray Dalio untuk memperdalam investasi di negara tersebut. Normal Electrical dan Hindustan Aeronautics kemungkinan akan menandatangani kesepakatan selama perjalanan Modi untuk memproduksi mesin jet tempur India.
“Investor setuju bahwa India sedang melewati fase ‘Goldilocks’,” tulis Samiran Chakraborty dan Baqar Zaidi, ekonom di Citigroup, dalam sebuah catatan minggu ini setelah bertemu investor ekuitas dan pendapatan tetap di London.
Semburan uang asing dan ledakan investasi ritel yang disebabkan oleh pandemi telah mendorong Indeks acuan NSE Nifty 50 India ke stage tertinggi sepanjang masa, dengan indeks tersebut naik hampir 9 persen pada kuartal ini.
Sementara itu membuat saham relatif mahal terhadap sejarah dan menaikkan premi yang biasanya mereka kuasai atas rekan-rekan pasar berkembang, daya pikat pertumbuhan ekonomi dan pendapatan yang stabil, stabilitas politik dan kebijakan moneter yang mendukung membuat investor tetap tertarik.
Investor tampaknya bersedia mempertahankan posisi ‘lama’ mereka di India meskipun valuasinya kaya, tulis ekonom Citi. “Tidak ada ketakutan yang tajam akan pembalikan langsung dari aliran portofolio ini.”
Ahli strategi di UBS International Wealth Administration dan Societe Generale minggu ini meningkatkan pandangan mereka tentang India.
Namun, ada risiko di cakrawala. Datangnya musim hujan yang tertunda, penting bagi inflasi dan pertumbuhan, dapat menggagalkan pemulihan konsumsi India. Selanjutnya, rebound tajam di China – di mana valuasi ekuitas menjadi terlalu murah untuk diabaikan oleh beberapa pengelola uang – dapat merugikan saham India karena mereka disebut-sebut sebagai salah satu penerima manfaat utama dari rotasi menjauh dari China.
Obligasi, rupiah
Investor mengunci imbal hasil tinggi dalam mata uang lokal utang India karena financial institution sentral terlihat menghentikan suku bunga hingga awal tahun depan. Pembelian asing telah terkonsentrasi pada obligasi pemerintah yang memenuhi syarat untuk dimasukkan dalam indeks dengan tinjauan JPMorgan Chase & Co berikutnya yang dijadwalkan akhir tahun ini.
Presiden AS Joe Biden dan ibu negara Jill Biden menyambut Perdana Menteri India Narendra Modi ke Gedung Putih.
Imbal hasil obligasi 10 tahun turun sekitar 40 foundation poin dari stage tertinggi Maret, dibantu oleh penurunan inflasi dan jeda mengejutkan dalam kebijakan April oleh Reserve Financial institution of India.
“12 months-to-date, pasar telah menyerap pasokan dengan lancar di tengah inflasi yang moderat, dan ekspektasi tingkat kebijakan puncak di India,” tulis ahli strategi Normal Chartered termasuk Nagaraj Kulkarni dalam sebuah catatan. “Kami mempertahankan pandangan positif kami.”
Rupee India hanya mengikuti rupiah Indonesia tahun ini. Penurunan tajam defisit neraca berjalan negara, dibantu oleh harga minyak mentah yang lebih rendah dan ekspor jasa yang meningkat, meningkatkan sentimen terhadap mata uang.
Obligasi dolar yang diterbitkan oleh korporasi India juga mengungguli rekan-rekan regional. Kesehatan keuangan perusahaan yang membaik, ditambah dengan rasio aset bermasalah di financial institution mendekati stage terendah dalam satu dekade, telah meningkatkan daya tarik utang perusahaan. Obligasi sampah negara telah menyerahkan investor lebih dari 5 persen kuartal ini bahkan ketika utang hasil tinggi China mencatat kerugian sekitar 9 persen.
“Jelas, prospek pertumbuhan India yang menguntungkan, populasi yang relatif lebih muda, serta tren yang meningkat menuju strategi China+1 telah membantu menarik investasi secara keseluruhan,” kata Mitul Kotecha, kepala strategi pasar negara berkembang di TD Securities. Dia melihat tren pembelian obligasi oleh asing masih bertahan di paruh kedua tahun ini.
